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发布时间：2026-06-25 14:55:35

文章来源：微扑克Wepoker电子

　　（300005.SZ）“户外+芯片”战略在2026年一季度迎来关键兑现◈ღ★ღ★。公司29日同步发布2025年财报与2026年一季报微扑克◈ღ★ღ★。数据显示◈ღ★ღ★，2025年公司完成业务结构优化滑复栗◈ღ★ღ★、资产质量夯实◈ღ★ღ★，2026年一季度业绩显著提速◈ღ★ღ★，营收◈ღ★ღ★、净利润◈ღ★ღ★、扣非净利润同步高增◈ღ★ღ★，芯片业务收入同比激增超两倍◈ღ★ღ★，成为增长核心引擎◈ღ★ღ★。

　　在消费复苏与科技赛道高景气双重驱动下◈ღ★ღ★，实现“传统主业稳健wepoker微扑克俱乐部◈ღ★ღ★、新兴业务爆发”的高质量增长格局◈ღ★ღ★，双主业协同效应持续释放◈ღ★ღ★，长期成长空间进一步打开◈ღ★ღ★。

　　2025年◈ღ★ღ★，面对户外行业竞争加剧◈ღ★ღ★、渠道结构调整及消费节奏放缓等多重压力◈ღ★ღ★。坚持战略定力◈ღ★ღ★，主动优化门店◈ღ★ღ★、压降低效库存◈ღ★ღ★、整合芯片资产◈ღ★ღ★，全年实现营业收入13.81亿元◈ღ★ღ★，归属于上市公司股东的净利润7898.80万元◈ღ★ღ★，整体保持盈利韧性◈ღ★ღ★。公司毛利率维持在47.39%的较高水平◈ღ★ღ★，其中户外业务毛利率47.57%◈ღ★ღ★，芯片业务毛利率46.52%◈ღ★ღ★，双主业均展现出较强的盈利稳定性◈ღ★ღ★。

　　进入2026年◈ღ★ღ★，公司前期调整效果集中显现◈ღ★ღ★，一季度迎来强劲反弹◈ღ★ღ★。财报显示◈ღ★ღ★，2026年第一季度◈ღ★ღ★，探路者实现营业收入4.96亿元◈ღ★ღ★，同比大幅增长39.41%◈ღ★ღ★；归母净利润5644.57万元◈ღ★ღ★，同比增长14.44%◈ღ★ღ★；扣非归母净利润6393.95万元◈ღ★ღ★，同比大增32.36%◈ღ★ღ★，盈利质量持续改善◈ღ★ღ★。

　　从盈利效率看◈ღ★ღ★，一季度公司净利率提升至13.22%◈ღ★ღ★，较上年同期提升0.67个百分点◈ღ★ღ★，较2025年四季度显著回升◈ღ★ღ★，经营效率持续优化◈ღ★ღ★。营收结构方面◈ღ★ღ★，芯片业务贡献1.79亿元◈ღ★ღ★，同比暴增206.92%半导体电子◈ღ★ღ★，◈ღ★ღ★，占总营收比重跃升至36.09%◈ღ★ღ★，成为拉动公司增长的第一曲线%◈ღ★ღ★，基本盘稳固回升◈ღ★ღ★，形成“芯片高增◈ღ★ღ★、户外稳增”的强劲格局◈ღ★ღ★。

　　经营质量同步改善◈ღ★ღ★。一季度合同负债6020万元◈ღ★ღ★，大幅增长102.63%◈ღ★ღ★，彰显公司订单充足◈ღ★ღ★、下游渠道打款意愿强劲◈ღ★ღ★，为后续业绩增长提供有力支撑◈ღ★ღ★；存货周转◈ღ★ღ★、应收账款周转效率持续优化◈ღ★ღ★，资产流动性增强◈ღ★ღ★，财务结构更加健康◈ღ★ღ★，为后续持续增长奠定坚实基础◈ღ★ღ★。

　　“户外+芯片”双主业经过多年布局◈ღ★ღ★，已从战略构建期进入全面收获期◈ღ★ღ★，两大板块协同发力◈ღ★ღ★、互相赋能◈ღ★ღ★，成为公司穿越周期◈ღ★ღ★、实现高质量增长的核心支撑微扑克◈ღ★ღ★。

　　户外业务方面◈ღ★ღ★，公司持续强化专业科技属性◈ღ★ღ★，以“极地仿生科技平台”为核心◈ღ★ღ★，不断提升产品功能性◈ღ★ღ★、科技感与时尚度◈ღ★ღ★，巩固行业龙头地位◈ღ★ღ★。2025年◈ღ★ღ★，户外业务实现营收11.51亿元◈ღ★ღ★，占总营收比重83.35%◈ღ★ღ★，毛利率稳定在47.57%高位◈ღ★ღ★。公司连续17年为中国南北极科考队提供装备◈ღ★ღ★，连续十年护航神舟系列载人航天任务◈ღ★ღ★，将极端环境防护技术转化为民用产品竞争力◈ღ★ღ★，构建HIMEX◈ღ★ღ★、POLAREX等专业产品矩阵◈ღ★ღ★，覆盖登山◈ღ★ღ★、徒步◈ღ★ღ★、露营◈ღ★ღ★、城市通勤等全场景需求滑复栗◈ღ★ღ★。

　　渠道结构持续优化◈ღ★ღ★。2025年公司线%◈ღ★ღ★，盈利能力突出◈ღ★ღ★；线下渠道主动关闭低效门店◈ღ★ღ★，聚焦购物中心等高势能点位◈ღ★ღ★，门店质量与单店效益稳步提升◈ღ★ღ★。2026年一季度◈ღ★ღ★，户外业务重回增长轨道◈ღ★ღ★，营收同比增长8.02%◈ღ★ღ★，显示渠道调整基本到位◈ღ★ღ★，终端需求稳步回暖◈ღ★ღ★。

　　芯片业务则迎来爆发式增长◈ღ★ღ★，成为公司最具弹性的增长极◈ღ★ღ★。2025年◈ღ★ღ★，芯片业务实现营收2.30亿元◈ღ★ღ★，同比增长3.43%◈ღ★ღ★，公司完成对深圳贝特莱◈ღ★ღ★、上海通途的收购◈ღ★ღ★，补齐指纹识别◈ღ★ღ★、视频处理IP◈ღ★ღ★、显示驱动等关键环节wpk德州俱乐部◈ღ★ღ★，◈ღ★ღ★，形成“触控+显示+指纹+IP+封测”全链条布局◈ღ★ღ★。

　　2026年一季度◈ღ★ღ★，芯片业务迎来规模化放量◈ღ★ღ★，单季度收入1.79亿元◈ღ★ღ★，同比大增206.92%◈ღ★ღ★，营收占比突破36%◈ღ★ღ★，第二增长曲线完全确立◈ღ★ღ★。

　　技术壁垒持续加固◈ღ★ღ★。在触控IC领域◈ღ★ღ★，公司是全球少数掌握OnCell单层触控技术并实现规模化销售的企业◈ღ★ღ★，车载OLED触控芯片顺利量产◈ღ★ღ★；MiniLED显示驱动芯片打入三星滑复栗◈ღ★ღ★、LG等国际供应链◈ღ★ღ★，形成直显+背光双轮驱动◈ღ★ღ★；指纹识别芯片连续多年位居国内市场前列◈ღ★ღ★，通过FBI PIV认证◈ღ★ღ★，在智能门锁微扑克◈ღ★ღ★、行业安防领域优势显著◈ღ★ღ★；视频压缩IP◈ღ★ღ★、ISP图像处理IP已授权多家头部芯片设计企业◈ღ★ღ★，形成稳定的知识产权收入◈ღ★ღ★；封测业务聚焦红外探测器与工业线扫相机◈ღ★ღ★，良率与交付能力持续提升◈ღ★ღ★。

　　双主业协同效应日益凸显◈ღ★ღ★。公司整体推进智能外骨骼等智能装备◈ღ★ღ★，户外的产品价值◈ღ★ღ★、品牌价值和渠道价值得到充分发挥◈ღ★ღ★；芯片技术则赋能户外产品智能化◈ღ★ღ★、高端化升级◈ღ★ღ★，形成“场景定义芯片◈ღ★ღ★、科技提升户外”的正向循环◈ღ★ღ★，构筑独特的生态壁垒◈ღ★ღ★。

　　业绩快速增长的背后◈ღ★ღ★，是探路者坚持研发投入◈ღ★ღ★、优化资产质量◈ღ★ღ★、完善公司治理的长期主义布局◈ღ★ღ★，为高质量发展提供持续动力◈ღ★ღ★。

　　研发创新保持高强度◈ღ★ღ★，双主业技术壁垒持续加固◈ღ★ღ★。户外与芯片两大主业均保持高比例研发投入◈ღ★ღ★，为技术突破与产品升级提供坚实支撑◈ღ★ღ★。

　　户外业务方面◈ღ★ღ★，公司依托“极地仿生科技平台”持续深耕专业户外科技◈ღ★ღ★，在功能材料微扑克◈ღ★ღ★、防寒隔热微扑克◈ღ★ღ★、防水透湿◈ღ★ღ★、环保低碳等领域形成核心优势◈ღ★ღ★。截至2025年末◈ღ★ღ★，户外业务累计参与起草/制定国家标准21项◈ღ★ღ★、行业标准21项◈ღ★ღ★、团体标准5项◈ღ★ღ★，获授有效专利156项电子电器行业◈ღ★ღ★，◈ღ★ღ★。报告期内滑复栗◈ღ★ღ★，公司围绕生物基低碳纤维◈ღ★ღ★、零氟超疏水◈ღ★ღ★、纳米双透膜◈ღ★ღ★、智能外骨骼等关键技术推进研发与产业化◈ღ★ღ★，多项成果实现落地应用◈ღ★ღ★，专业科技壁垒持续强化◈ღ★ღ★。

　　芯片业务方面◈ღ★ღ★，公司聚焦触控显示◈ღ★ღ★、指纹识别◈ღ★ღ★、视频处理IP◈ღ★ღ★、先进封测等核心赛道◈ღ★ღ★，研发投入与专利成果同步高增◈ღ★ღ★。2025年芯片业务研发投入3692.85万元◈ღ★ღ★，占芯片业务营收比重达16.06%◈ღ★ღ★。截至2025年末◈ღ★ღ★，芯片业务累计获得各类286项◈ღ★ღ★，其中专利283项◈ღ★ღ★，发明专利248项◈ღ★ღ★，占比高达87.6%◈ღ★ღ★，并主导制定5项行业标准滑复栗◈ღ★ღ★，在触控IC◈ღ★ღ★、Mini显示驱动◈ღ★ღ★、ISP图像处理◈ღ★ღ★、视频压缩IP等关键领域构建起自主可控◈ღ★ღ★、迭代领先的核心技术体系◈ღ★ღ★，为车载电子◈ღ★ღ★、AI终端◈ღ★ღ★、智能家居◈ღ★ღ★、工业视觉等高景气赛道提供持续技术动能◈ღ★ღ★。

　　2026年一季度◈ღ★ღ★，公司继续加大研发投入◈ღ★ღ★，研发投入高达2445万元◈ღ★ღ★，同比增长56.05%◈ღ★ღ★，重点推进车载芯片◈ღ★ღ★、智能穿戴◈ღ★ღ★、高性能户外材料等方向的技术攻关◈ღ★ღ★，研发成果加速转化为产品竞争力与市场份额◈ღ★ღ★。

　　公司治理规范透明◈ღ★ღ★，严格按照创业板监管要求完善内控体系◈ღ★ღ★。面对行业竞争◈ღ★ღ★、技术迭代◈ღ★ღ★、市场波动等风险◈ღ★ღ★，公司通过双主业分散布局◈ღ★ღ★、技术创新滑复栗◈ღ★ღ★、客户结构优化等方式积极应对◈ღ★ღ★，抗风险能力显著增强◈ღ★ღ★。

　　随着芯片业务进入放量周期医疗器械行业应用◈ღ★ღ★！◈ღ★ღ★、户外业务渠道复苏◈ღ★ღ★、智能装备产品落地◈ღ★ღ★，探路者的成长确定性持续提升◈ღ★ღ★。公司以“科技赋能户外◈ღ★ღ★，芯片驱动未来”为方向◈ღ★ღ★，正在从传统户外用品企业◈ღ★ღ★，加速向“户外科技+半导体芯片”双轮驱动的科技型平台企业升级◈ღ★ღ★。

　　2025年的调整夯实基础◈ღ★ღ★，2026年一季度的爆发验证逻辑◈ღ★ღ★。探路者“户外+芯片”双主业战略成效显著◈ღ★ღ★，户外业务稳健复苏◈ღ★ღ★、芯片业务高速成长滑复栗◈ღ★ღ★，研发◈ღ★ღ★、产品◈ღ★ღ★、渠道◈ღ★ღ★、治理全面改善◈ღ★ღ★，业绩拐点已明确确立◈ღ★ღ★。在消费升级◈ღ★ღ★、科技自立自强◈ღ★ღ★、车载与AI终端需求爆发的大背景下滑复栗◈ღ★ღ★，公司有望持续释放业绩弹性◈ღ★ღ★，步入营收与利润双提速的高质量增长新阶段◈ღ★ღ★。